DEX

✏️ DEX (Decentralized Exchange)

탈중앙화 거래소(DEX)는 사용자들이 중앙 관리자나 중개인 없이 블록체인 거래를 통해 암호화폐 자산을 교환할 수 있게 해주는 P2P 마켓플레이스입니다.

 

기존 금융 거래와 달리 DEX는 자금의 이동과 교환을 완전히 투명하게 제공합니다. 또한 사용자 자산은 거래 중에 제 3자의 암호화폐 지갑을 거치지 않기 때문에 상대방 위험을 감소시키고 암호화폐 생태계의 체계적 중앙화 위험을 줄일 수 있습니다.

💡 상대방 위험 (counterparty risk)

상대방 위험은 금융 거래시에 상대방 측이 계약 조건을 이행하지 않거나 채무를 이행하지 못할 가능성을 나타냅니다. DEX에서는 중앙 집중화된 거래소와 달리 스마트 컨트랙트를 통해 거래를 진행하므로 사용자가 거래를 안전하게 실행하기 위해 상대방의 채무 이행을 신뢰하지 않아도 됩니다.

 

하지만 DEX에서도 상대방 위험은 일어날 수 있습니다. 스마트 컨트랙트에는 버그, 취약점 또는 코드 실수가 있을 수 있으며 이로 인해 사용자의 자금을 잃을 수 있습니다. 또한 DEX 시장에서는 일부 토큰의 유동성이 낮아 대량 거래가 발생할 경우 큰 슬리피지가 발생할 수 있으며, 이는 사용자의 거래 가격이 예상보다 높거나 낮게 결정될 수 있음을 의미합니다.

💡 슬리피지 (Slippage)

슬리피지는 주문한 가격과 실제 체결된 가격 사이의 차이를 말합니다. 특히 주문이 대규모이거나 시장의 유동성이 낮은 경우에 주문한 가격보다 실제 체결된 가격이 높아지거나 낮아질 수 있습니다.

DEX - 코인데스크코리아

🔴 오더북 기반 DEX

오더북 기반의 DEX는 사용자들이 자산을 구매하거나 판매할 때 주문 형태의 시스템을 사용하여 거래를 진행하는 방식입니다.

 

오더북은 거래소의 실시간 시장에서 발생하는 구매 및 판매 주문들의 모음입니다. 주문들은 가격과 수량에 따라 구분되며, 주문이 수행되는 시간에 따라 시간순으로 정렬됩니다.

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🔵 AMM 기반 DEX

AMM 기반의 DEX는 사용자들이 토큰을 교환할 수 있는 자동화된 시스템을 제공하는 탈중앙화된 거래소입니다. AMM은 오더북을 사용하지 않고, 유동성을 제공하는 자산 풀을 활용하여 거래가 이루어집니다.

 

AMM 기반의 DEX는 일반적으로 자산 풍에 두 종류의 토큰을 보유합니다. 사용자들은 이 풀에 자신이 소유한 토큰을 예치하고, 그에 상응하는 양의 다른 토큰을 받을 수 있습니다.

 

거래가 이루어질 때, AMM은 자산 풀에 기반하여 교환 비율을 계산합니다. 이 비율은 풀에 보유된 각 토큰의 잔고에 따라 동적으로 변동합니다. 사용자가 특정 토큰을 교환하려고 할 때, 해당 풀에서 사용자의 거래를 처리하면서 자동으로 가격을 계산합니다. 따라서 사용자들은 거래를 위해 다른 사용자와 직접 매칭되는 것이 아니라, AMM과 상호작용하여 자동으로 거래가 이루어집니다.

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❓ DEX 수수료

Dex 사용자들은 일반적으로 네트워크 수수료와 거래 수수료 두 가지 유형의 수수료를 지불해야 합니다. 네트워크 수수료는 블록체인 상의 트랜잭션에 대한 가스 비용을 의미하며, 거래 수수료는 기본 프로토콜, 유동성 공급자, 토큰 보유자 또는 이들의 조합에 의해 결정됩니다.

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😎 DEX의 장점

1️⃣ 보안성

DEX는 분산형 거래소로서 중앙 집중형 거래소보다 보안성이 높습니다. 중앙 집중형 거래소는 사용자의 자금과 개인 정보를 집중 관리하기 때문에 해킹이나 사기 등의 위험이 존재합니다.

 

그러나 DEX는 스마트 계약을 통해 거래가 이루어지므로 사용자의 자금은 자체 지갑에 보관되며, 개인 키를 소유하는 사용자만이 거래를 진행할 수 있습니다.

 

2️⃣ 규제 회피

DEX는 탈중앙화된 특성으로 인해 정부나 기관의 규제를 회피할 수 있습니다. 이는 개인의 금융 자유와 개인 정보 보호를 강화해 줍니다. 또한, DEX는 어떠한 지역에 상관없이 누구나 암호화폐 거래에 참여할 수 있기 때문에 글로벌 시장에 열린 접근성을 제공합니다.

 

3️⃣ 개인 자금 관리

DEX를 사용하는 사용자는 자신의 개인 키를 관리하고 자금에 대한 완전한 통제를 가질 수 있습니다. 중앙 집중형 거래소에서는 사용자가 거래를 위해 자금을 거래소에 예치해야 하지만, DEX에서는 자금을 자체 지갑에 보관하고 거래를 진행할 수 있습니다.

 

4️⃣ 유동성과 시장 참여

DEX는 프로젝트나 암호화폐 개발자들이 쉽게 시장에 자산을 상장시킬 수 있는 환경을 제공합니다. 이는 신생 프로젝트가 더 쉽게 자금을 모으고 시장에 진입할 수 있도록 도와줍니다. 또한, 누구나 DEX에 참여하여 자신의 암호화폐를 거래하고 유동성을 제공할 수 있습니다.

 

5️⃣ 투명성

DEX는 스마트 계약과 블록체인 기술을 기반으로 하기 때문에 거래와 관련된 모든 정보가 투명하게 기록됩니다. 이는 사용자들이 거래 정보와 거래 과정을 실시간으로 확인할 수 있고, 블록체인에 기록되기 때문에 거래 기록을 조작할 수 없습니다.

 

6️⃣ 금융 포용성

DEX는 인터넷 연결과 암호화폐 지갑만 있으면 누구나 참여할 수 있습니다. 이는 금융 포용성을 높여주며, 저소득층이나 금융 서비스에 접근이 어려웠던 지역의 주민들도 암호화폐 거래와 금융 서비스를 이용할 수 있도록 돕습니다.

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⛔️ DEX 위험 요소

1️⃣ 스마트 컨트랙트 보안 위험

블록체인은 금융 거래를 실행하기 위해 높은 수준의 보안성을 제공하지만, 스마트 컨트랙트의 코드 품질은 개발팀의 기술 수준과 경험에 따라 다릅니다.

 

스마트 컨트랙트 버그, 해킹, 취약점, 악용 등이 발생하여 DEX 사용자가 자금을 잃을 수 있습니다. 개발자들은 보안 감사, 테스트 등으로 이러한 위험을 완화할 수 있지만 항상 주의가 필요합니다.

 

2️⃣ 유동성 위험

DEX는 점점 인기를 얻고 있지만 일부 DEX 시장은 유동성이 빈약하여 큰 슬리피지와 최적의 사용자 경험을 제공하지 못할 수 있습니다. 유동성의 네트워크 효과로 인해 현재 여전히 상당량의 거래가 중앙화된 거래소에서 진행되고 있습니다.

 

3️⃣ 프런트러닝 위험

블록체인 거래의 공개성으로 인해 DEX는 아비트리지 트레이더나 MEV 봇에 의해 프론트런닝 될 수 있습니다.

 

기존 시장의 고빈도 트레이더와 유사하게 이런 봇들은 보통 사용자의 DEX 거래를 이용하여 시장 비효율성을 악용하기 위해 더 높은 거래 수수료를 지불하고 네트워크 지연을 최적화합니다.

💡 프론트러닝

프런트러닝은 블록체인 거래에서 일어나는 비공정적인 행위로, 거래를 유리하게 처리하기 위해 보다 높은 수수료를 지불하여 다른 사용자의 거래를 앞지르는 것을 말합니다.

💡 아비트리지 트레이더(Arbitrage Trader)

아비트리지 트레이더는 시장의 가격 차이를 이용해서 수익을 창출하는 봇입니다.

블록체인 생태계에는 여러 거래소와 디지털 자산 시장이 분산되어 있기 때문에, 같은 자산이라도 각 거래소마다 가격이 조금 다를 수 있습니다. 아비트리지 트레이더는 이러한 가격 차이를 활용하여 A 거래소에서 낮은 가격으로 자산을 구매하고 B 거래소에서 높은 가격에 자산을 판매함으로써 이익을 얻으려고 합니다. 하지만 이런 방식으로 블록체인 거래소 간의 가격 차이를 균등하게 조절하여 시장을 안정화시키는 역할도 합니다.

💡 MEV 봇 (Maximal Extractable Value Bot)

MEV 봇은 블록체인에서 거래 순서를 변경하여 블록에서 최대한의 수익을 추출하려는 봇입니다. 블록체인 상에서 거래는 순서대로 처리되기 때문에, 먼저 실행된 거래는 이후 거래에 영향을 줄 수 있습니다. MEV 봇은 이러한 특성을 이용하여 높은 수익을 추구합니다.

 

4️⃣ 중앙화 위험

많은 DEX는 분산화와 검열 저항을 극대화하려고 합니다. 그러나 여전히 중앙화 지점이 존재할 수 있습니다. 이는 DEX의 매칭 엔진이 중앙화된 서버에 호스팅 되거나, 개발팀이 DEX의 스마트 컨트랙트에 관리 권한을 가지는 등의 요소가 해당됩니다.

💡 검열 저항

검열 저항은 정보의 자유와 인터넷의 개방성을 유지하기 위해 기술적 또는 제도적 방법으로 강제로 억압하려는 정부, 기업 또는 기관의 검열 시도에 대해 저항하는 것을 말합니다.

 

5️⃣ 네트워크 위험

자산 교환이 블록체인을 통해 이루어지기 때문에 네트워크가 혼잡하거나 다운되면 DEX 사용자가 시장 변동성에 노출될 수 있습니다.

 

6️⃣ 저품질 토큰 위험

많은 DEX는 허가 없는 시장 생성 기능을 갖추고 있으므로 저품질이나 악의적인 토큰을 구매하는 위험이 중앙화된 거래소보다 높을 수 있습니다. DEX 사용자는 초기 단계 프로젝트에 참여하는 데 따른 위험을 고려해야 합니다.